? 周颖刚、刘航:美林时钟不准了,还有WISE时钟 -
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周颖刚、刘航:美林时钟不准了,还有WISE时钟

ڣ2019-05-25 20:57         Դ

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可以看到在经济过热阶段()和复苏阶段spanlang="EN-US">recovery)原版和本文对最优资产的判断一致,分别为商品和股票,但是在滞胀?spanlang="EN-US">stagflation)和衰退spanlang="EN-US">reflation)阶段,尤其是衰退阶段两者的判断出现了明显的差异,原版认为债券收益最优,而我们认为持有现金最佳。一方面,两者的差异可能来自于统计时间的不同;另一方面,这可能是由于本文与原版美林时钟的债券和现金回报率数据不一样。鉴于数据的可得性,此处的债券收益是基于美国所有投资级别以上的公司债指数计算的,现金回报是?spanlang="EN-US">1993)的无风险利率,而原版采用的分别是美国财政部机构主要债券指数spanlang="EN-US">/AgenciesMasterindexforbonds)和个月国库券收益率spanlang="EN-US">

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